Cerca de la cima del mercado, los inversores son extraordinariamente optimistas porque han visto precios más altos durante uno o dos años. Las ventas que se han producido durante ese periodo han sido, por lo general, breves. Incluso cuando fueron graves, el mercado se recuperó rápidamente y siempre subió a niveles más altos. En la cima, reina el optimismo, la especulación es desenfrenada, las acciones presentan elevadas relaciones precio/beneficios y la liquidez se ha evaporado. Una pequeña subida de los tipos de interés puede ser fácilmente el catalizador que desencadene un mercado bajista en ese punto.